Guia de private equity vs venture capital, anjo e investidores em sementes

Este guia fornece uma comparação detalhada do perfil de carreira de private equity Private Equity Analistas e associados de private equity realizam trabalho semelhante ao de banco de investimento. O trabalho inclui modelagem financeira, avaliação, longas horas e altos salários. Private equity (PE) é uma progressão de carreira comum para banqueiros de investimento (IB). Os analistas em IB muitas vezes sonham em “graduar-se” para comprar, em vez de capital de risco, em vez de investidores anjo e seed. É fácil confundir as três classes de investidores, principalmente porque elas se sobrepõem muito e as distinções nem sempre são muito claras. Abaixo estão as coisas mais importantes que você precisa saber sobre private equity, venture capital e investidores anjo / seed.

Tabela de comparação: Private Equity vs Venture Capital vs Angel e Seed Investors

A maneira mais fácil de comparar as três classes de investidores é visualizando a tabela abaixo. Ele fornece uma análise com base no estágio dos negócios em que investem, tamanho e tipo de investimento, perfis de risco / retorno, suas equipes de gestão e muito mais.

Estágio de negócios - Private Equity vs Venture Capital vs Seed Investors

Como os nomes indicam, os investidores “seed” ou “angel” são geralmente os primeiros investidores em uma empresa, seguidos por empresas de capital de risco (pense em “novo empreendimento”) e, finalmente, empresas de private equity.

Anjoou os investidores iniciais participam de negócios que estão em estágios tão iniciais que podem ser pré-receita com poucos ou nenhum cliente. Eles poderiam simplesmente ter um plano de negócios bem desenvolvido, protótipo, teste beta, produto mínimo viável (“MVP”) ou estar em um nível de desenvolvimento semelhante. Algumas das empresas, no entanto, podem ter receita Receita de vendas A receita de vendas é a receita recebida por uma empresa com a venda de mercadorias ou a prestação de serviços. Em contabilidade, os termos "vendas" e "receita" podem ser, e muitas vezes são, usados ​​indistintamente, para significar a mesma coisa. A receita não significa necessariamente dinheiro recebido. ou mesmo fluxo de caixa Avaliação Guias de avaliação gratuitos para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo.Estes artigos irão ensinar-lhe as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise de empresa comparável, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, como usado em banco de investimento, pesquisa de capital, (não quer dizer que elesnão pode ter essas coisas - é que muitas vezes não).

As empresas de capital de risco (VC) normalmente investem em negócios que comprovaram seu modelo de receita ou, se não, pelo menos têm uma base de clientes considerável e em rápido crescimento, com uma estratégia de receita em vista.

As empresas de private equity (PE) investem quando uma empresa vai além da geração de receita e desenvolve margens lucrativas, fluxo de caixa estável e é capaz de pagar uma quantidade significativa de dívidas. Para aprender mais sobre os vários tipos de fluxo de caixa, leia nosso guia definitivo de fluxo de caixa Avaliação Guias de avaliação gratuitos para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo. Estes artigos ensinarão as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise comparável de empresa, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, conforme usado em banco de investimento, pesquisa de capital

Tamanho do investimento - capital privado vs capital de risco / investidores iniciais

Os investidores iniciais e anjos realmente não têm tamanho mínimo, mas normalmente é de pelo menos $ 10.000 a $ 100.000 e pode chegar a alguns milhões em alguns casos. A Y Combinator, por exemplo, normalmente investe $ 120.000 por uma participação acionária de 7% em empresas aceitas em seu programa de aceleração.

As empresas de capital de risco podem investir uma ampla gama de valores, dependendo do setor, da empresa e de vários outros fatores. Como regra geral, você pode presumir que os negócios de capital de risco estão, em média, entre US $ 1 milhão e US $ 20 milhões.

As firmas de private equity, sendo investidores em estágio avançado, normalmente fazem negócios maiores e a variedade pode ser enorme, dependendo dos tipos de negócios. Existem empresas de private equity de mercado intermediário que farão negócios de US $ 5 milhões, enquanto grandes empresas globais como Blackstone e KKR fazem negócios de bilhões de dólares. O intervalo é tão amplo que é quase sem sentido colocar uma média nele.

Tipo de investimento - capital privado vs capital de risco e semente

O investidor anjo / semente só pode investir capital, uma vez que os negócios que eles almejam estão em um estágio tão inicial que não são adequados para dívidas. Em ofertas de estágio extremamente início eles podem usar um instrumento chamado SAFE, que significa S imple A CORDO para F uture E quity. Esta é uma alternativa para uma nota conversível. Em troca de dinheiro, a empresa dá ao investidor o direito de comprar ações em uma futura rodada de ações (com parâmetros de preço específicos). A maioria dos negócios, entretanto, é feita simplesmente como dinheiro direto para ações.

As empresas de VC investem ações ordinárias, ações preferenciais e títulos de dívida conversíveis em empresas. Seu foco está no lado positivo do patrimônio, portanto, mesmo que eles invistam em um título de dívida conversível, seu objetivo é eventualmente possuir patrimônio líquido. Ações preferenciais Custo das ações preferenciais O custo das ações preferenciais para uma empresa é efetivamente o preço que ela paga em troca da receita que obtém com a emissão e venda das ações. Eles calculam o custo das ações preferenciais dividindo o dividendo preferencial anual pelo preço de mercado por ação. pode ter todos os tipos de direitos e privilégios especiais para proteger os investidores, limitando seu lado negativo (primeiro a sair) e protegendo-os da diluição futura de participação acionária (direitos / garantias / catracas).

Firmas de PEnormalmente investe patrimônio, mas também toma emprestado uma quantidade significativa de dinheiro para aumentar sua taxa de retorno alavancada (taxa interna de retorno IRR Taxa Interna de Retorno (IRR) A Taxa Interna de Retorno (IRR) é a taxa de desconto que torna o valor presente líquido (VPL) de um projeto zero. Em outras palavras, é a taxa de retorno anual composta esperada que será obtida em um projeto ou investimento). Eles podem realizar uma transação conhecida como aquisição alavancada LBO Leveraged Buyout (LBO) Uma aquisição alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívida como principal fonte de consideração. Uma transação LBO normalmente ocorre quando uma empresa de private equity (PE) toma emprestado tanto quanto pode de uma variedade de credores (até 70-80% do preço de compra) para atingir uma taxa interna de retorno IRR>20% onde maximizam o montante da dívida que podem usar na negociação.

Equipe de Investimento - Private Equity vs Venture Capital vs Angel Investors

Os investidores iniciais ou anjo são tipicamente empreendedores que fundaram suas próprias empresas e tiveram saídas bem-sucedidas. Seu principal conjunto de habilidades é entender o papel do empreendedor no negócio e, muitas vezes, eles têm conhecimentos muito específicos sobre o produto.

As equipes de investimento de capital de risco geralmente são uma mistura de empresários e ex-banqueiros de investimento. O que fazem os bancos de investimento? Os banqueiros de investimento podem trabalhar 100 horas por semana realizando pesquisas, modelagem financeira e apresentações de edifícios. Embora apresente alguns dos cargos mais cobiçados e financeiramente recompensadores do setor bancário, o banco de investimento também é um dos caminhos de carreira mais desafiadores e difíceis, Guia para IB ou outros tipos de profissionais de finanças. Por exemplo, a a16z contrata uma ampla gama de empreendedores e profissionais, como você pode ver em seus perfis de equipe a16z.

As empresas de private equity são tipicamente mais voltadas para ex-banqueiros de investimento e desenvolvimento corporativo. Desenvolvimento corporativo O desenvolvimento corporativo é o grupo em uma corporação responsável por decisões estratégicas para crescer e reestruturar seus negócios, estabelecer parcerias estratégicas, participar de fusões e aquisições (M&A) e / ou alcançar a excelência organizacional. O Corp Dev também busca oportunidades que alavanquem o valor da plataforma de negócios da empresa. tipos ou operadores corporativos experientes.

Nível de Risco

Esta parte é bastante direta. Quanto mais cedo estiver o estágio do negócio, maior o risco (como uma generalização - há exceções, é claro).

Uma coisa que pode distorcer o nível de risco é a alavancagem e a engenharia financeira. Enquanto as principais empresas de capital privado As 10 principais empresas de capital privado Quem são as 10 principais empresas de capital privado do mundo? Nossa lista das dez maiores firmas de PE, classificadas pelo total de capital levantado. As estratégias comuns de PE incluem aquisições alavancadas (LBO), capital de risco, capital de crescimento, investimentos em dificuldades financeiras e capital intermediário. pode normalmente investir em empresas de risco mais baixo, se usarem alavancagem excessiva na aquisição de uma participação acionária considerável, então os investimentos podem se tornar de risco muito alto.

Retorno de metas

Todas as três classes de investidores estão tentando obter as maiores taxas de retorno ajustadas ao risco possíveis. É óbvio.

Porém, dados os diferentes perfis de risco, podemos observar que, em média, os investimentos iniciais podem retornar 100x ou mais quando funcionam (muitas vezes vão para zero), enquanto os retornos VC de estágio posterior podem ser mais próximos de 10x (menos deles vão para zero ) As firmas de PE buscam 20% ou mais TIRs (apenas um pequeno número de investimentos chega a zero).

Foco da Indústria

Não há distinção real e identificável no setor entre as três classes de investidores.

O patrimônio privado versus o capital de risco versus os investidores anjos / sementes variam tão amplamente por setor que só podem ser avaliados empresa por empresa.

Triagem de investimento

Os anjos e investidores em sementes se concentram mais em fatores qualitativos, como quem são os fundadores, razões de alto nível pelas quais o negócio deve ser um grande sucesso e ideias sobre a adequação do produto ao mercado.

Os VCs também estão muito focados em quem são os fundadores, mas normalmente neste estágio, métricas mais concretas estão disponíveis a serem consideradas, como taxa de execução de receita, receita média por usuário, valor de vida do cliente, margens, etc. Para saber mais, consulte nosso lista de métricas de avaliação de inicialização da Internet. Startup Valuation Metrics (para empresas de internet) Startup Valuation Metrics para empresas de internet. Este guia descreve as 17 métricas de avaliação de comércio eletrônico mais importantes para que a Internet comece a ser avaliada

As empresas de PE analisam as principais métricas financeiras, incluindo EBITDA, fluxo de caixa, fluxo de caixa livre Avaliação Guias de avaliação gratuitos para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo. Estes artigos ensinarão as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise de empresa comparável, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, conforme usado em banco de investimento, pesquisa de ações e, em última análise, qual taxa interna de IRR de Retorno (IRR) A Taxa Interna de Retorno (IRR) é a taxa de desconto que torna o valor presente líquido (NPV) de um projeto zero. Em outras palavras, é a taxa de retorno anual composta esperada que será obtida em um projeto ou investimento. eles acreditam que podem alcançar.

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Exemplos de empresas de PE, VC e Angel / Seed

Vamos dar uma olhada nas empresas que operam em private equity vs venture capital vs angel e seed investment.

Estágio de semente:

• Y Combinator
• Techstars
• Boom Startup
• Maven Ventures
• Indivíduos como Jeff Bezos e Marissa Mayer

Empresas de capital de risco:

• Oak Investment Partners
• VantagePoint
• Highland Capital Partners
• Greylock Partners
• Google Ventures
• Andreessen Horowitz

Empresas de capital privado:

• The Carlyle Group
• Kohlberg Kravis Roberts (KKR)
• The Blackstone Group
• Apollo Global Management

Modelagem Financeira em Private Equity vs Venture Capital e Angel / Seed Investors

Como você pode ver, existem muitas diferenças entre private equity vs venture capital vs angel investidores. A principal diferença identificável realmente se resume ao estágio dos negócios nos quais eles investem. Todo o resto tende a se confundir nas três categorias.

Quando se trata de conjuntos de habilidades e planos de carreira em todos os três tipos de empresas, é necessária experiência em modelagem financeira abrangente. O que é modelagem financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. e métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise DCF, empresas comparáveis ​​e transações precedentes. Esses métodos de avaliação são usados ​​em banco de investimento, pesquisa de patrimônio líquido, patrimônio privado, desenvolvimento corporativo, fusões e aquisições, aquisições alavancadas e finanças.

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Mais recursos

A missão da Finance é ajudá-lo a progredir em sua carreira. Este guia para Private Equity vs Venture Capital vs Angel e Seed investidores foi projetado para ajudar sua carreira como analista financeiro. Você pode achar estes recursos adicionais úteis:

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• Guia de modelagem financeira Guia de modelagem financeira grátis Este guia de modelagem financeira cobre dicas e melhores práticas do Excel sobre suposições, motivadores, previsões, vinculação das três declarações, análise de DCF