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O que é EV / EBITDA?

EV / EBITDA é um índice que compara o valor da empresa Enterprise Value Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais a dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usado na avaliação. Ele analisa todo o valor de mercado em vez de apenas o valor patrimonial, portanto, todas as participações e reivindicações de ativos de dívida e patrimônio estão incluídas. (EV) para seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA EBITDA EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de uma empresa porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos).O índice EV / EBITDA é comumente usado como uma métrica de avaliação para comparar o valor relativo de diferentes negócios.

Neste guia, dividiremos o múltiplo EV / EBTIDA em seus vários componentes e orientaremos você sobre como calculá-lo passo a passo. Saiba mais no curso Técnicas de Avaliação de Negócios de Finanças.

Para que é usado o múltiplo EV / EBITDA?

A relação EV / EBITDA é usada para comparar o valor total de um negócio com o valor do EBITDA. EBITDA ou Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos que ganha anualmente. Este índice informa aos investidores quantas vezes o EBITDA eles devem pagar, caso adquiram o negócio inteiro.

Os usos mais comuns de EV / EBITDA são:

Para determinar o quanto uma empresa está negociando atualmente (ou seja, 8x)
Para comparar a avaliação de várias empresas (ou seja, 6x, 7,5x, 8 e 5,5x em um grupo)
Para calcular o valor terminal em um modelo DCF de Fluxo de Caixa Descontado
Em negociações para aquisição de uma empresa privada (ou seja, o adquirente oferece 4x o EBITDA)
No cálculo de um preço-alvo para uma empresa em um relatório de pesquisa de patrimônio

Para saber mais sobre como usar múltiplos EV / EBITDA, confira nosso curso de fundamentos de avaliação de negócios.

O que é EV?

EV significa Enterprise Value e é o numerador do rácio EV / EBITDA. EV de uma empresa é igual ao seu valor patrimonial (ou capitalização de mercado) mais sua dívida (ou compromissos financeiros) menos qualquer caixa (dívida menos caixa é referida como dívida líquida Dívida líquida Dívida líquida = dívida total - caixa. A dívida líquida é financeira liquidez medida que mede a capacidade de uma empresa de pagar todas as suas dívidas se elas vencessem hoje. Compara a dívida total de uma empresa com seus ativos líquidos.).

Para saber mais, consulte nosso guia para Valor da empresa versus valor do patrimônio Valor da empresa versus valor do patrimônio Valor da empresa versus valor do patrimônio. Este guia explica a diferença entre o valor da empresa (valor da empresa) e o valor patrimonial de uma empresa. Veja um exemplo de como calcular cada um e baixe a calculadora. Valor da empresa = valor patrimonial + dívida - caixa. Aprenda o significado e como cada um é usado na avaliação.

O que é o EBITDA?

EBITDA EBITDA EBITDA ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização é o lucro de uma empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, os exemplos representa E arnings B ntes eu nterest t eixos D epreciation e Amortização. Muitas vezes usado na avaliação como um proxy para o fluxo de caixa Fluxo de caixa Fluxo de caixa (CF) é o aumento ou diminuição na quantidade de dinheiro que uma empresa, instituição ou indivíduo possui. Em finanças, o termo é usado para descrever a quantidade de dinheiro (moeda) que é gerada ou consumida em um determinado período de tempo. Existem muitos tipos de CF, embora para muitos setores não seja uma métrica útil.

Para saber mais, leia nosso Guia de avaliação definitiva de fluxo de caixa. Guias de avaliação gratuitos para aprender os conceitos mais importantes em seu próprio ritmo. Estes artigos ensinarão as melhores práticas de avaliação de negócios e como avaliar uma empresa usando análise comparável de empresa, modelagem de fluxo de caixa descontado (DCF) e transações precedentes, conforme usado em banco de investimento, pesquisa de patrimônio.

EV / EBITDA em uma tabela de comparação

A maneira mais comum de ver o múltiplo EV / EBITDA exibido é em uma análise comparável da empresa. Análise comparável da empresa. Como realizar a análise comparável da empresa. Este guia mostra passo a passo como construir análises comparáveis de empresas ("Comps"), inclui um modelo gratuito e muitos exemplos. Comps é uma metodologia de avaliação relativa que analisa os índices de empresas públicas semelhantes e os utiliza para derivar o valor de outro negócio (abreviado como Comps).

Abaixo está um exemplo dos índices EV / EBITDA para cada uma das 5 empresas do setor de bebidas. Como você verá pelas linhas vermelhas destacando as informações relevantes, pegando a coluna EV e dividindo-a pela coluna EBITDA, chega-se à coluna EV / EBITDA.

Um analista olhando para esta tabela pode tirar várias conclusões, dependendo de outras informações que possui sobre a empresa. Por exemplo, a Monster Beverage tem o maior múltiplo EV / EBITDA, o que pode ser porque tem a maior taxa de crescimento, é considerada o de menor risco, tem a melhor equipe de gerenciamento e assim por diante.

Prós e contras de EV / EBITDA

Existem muitos prós e contras em usar essa proporção. Como a maioria das coisas, se ela é ou não considerada uma “boa” métrica depende da situação específica.

Os prós incluem:

Fácil de calcular com informações publicamente disponíveis
Amplamente utilizado e referenciado na comunidade financeira
Funciona bem para avaliar negócios estáveis e maduros com baixos investimentos
Bom para comparar valores relativos de diferentes negócios

Os contras incluem:

Pode não ser um bom proxy para fluxo de caixa
Não leva em consideração as despesas de capital. Como calcular o CapEx - Fórmula Este guia mostra como calcular o CapEx derivando a fórmula do CapEx da demonstração de resultados e do balanço para modelagem e análise financeira.
Difícil de ajustar para diferentes taxas de crescimento
Difícil de justificar "prêmios" e "descontos" observados (principalmente subjetivos)

Para saber mais sobre os múltiplos de avaliação, confira nosso curso de fundamentos de avaliação de negócios.

Como aprender a calcular EV / EBITDA

A melhor maneira de aprender é fazendo. Se você deseja calcular as relações entre o valor da empresa e o EBITDA de um grupo de empresas, siga estas etapas e tente você mesmo.

10 etapas para calcular EV / EBITDA e avaliar uma empresa:

Escolha uma indústria (ou seja, a indústria de bebidas, como em nosso exemplo)
Encontre 5 a 10 empresas que você acredita serem semelhantes o suficiente para comparar
Pesquise cada empresa e restrinja sua lista eliminando quaisquer empresas que sejam muito diferentes para serem comparáveis (ou seja, muito grandes / pequenas, mix de produtos diferente, foco geográfico diferente, etc.)
Reúna 3 anos de informações financeiras históricas para cada empresa (ou seja, receita, lucro bruto, EBITDA e EPS Lucro por ação (EPS) O lucro por ação (EPS) é uma métrica chave usada para determinar a parcela do acionista comum no lucro da empresa. mede o lucro de cada ação ordinária)
Reúna dados de mercado atuais para cada empresa (ou seja, preço das ações, número de ações em circulação Média ponderada de ações em circulação A média de ações em circulação refere-se ao número de ações de uma empresa calculado após o ajuste para alterações no capital social durante um período de relatório. a média ponderada de ações em circulação é usada no cálculo de métricas, como Lucro por Ação (EPS) nas demonstrações financeiras de uma empresa e dívida líquida)
Calcule o EV atual para cada empresa (ou seja, capitalização de mercado Capitalização de mercado Capitalização de mercado (Capitalização de mercado) é o valor de mercado mais recente das ações em circulação de uma empresa. A capitalização de mercado é igual ao preço da ação atual multiplicado pelo número de ações em circulação. O investimento comunidade costuma usar o valor de capitalização de mercado para classificar as empresas mais a dívida líquida)
Divida EV pelo EBITDA para cada um dos anos históricos de dados financeiros que você coletou
Compare os múltiplos EV / EBITDA para cada uma das empresas
Determine por que as empresas têm um índice EV / EBITDA premium ou com desconto
Faça uma conclusão sobre qual múltiplo EV / EBITDA é apropriado para a empresa que você está tentando avaliar

Para saber mais sobre como usar múltiplos de avaliação, confira nosso curso de fundamentos de avaliação de negócios.

Calculadora EV / EBITDA

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Mais recursos de avaliação

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