A principal tarefa de um analista é realizar uma análise extensa das demonstrações financeiras. Três demonstrações financeiras As três demonstrações financeiras são a demonstração de resultados, o balanço e a demonstração dos fluxos de caixa. Essas três afirmações centrais são intrincadamente. Neste guia gratuito, analisaremos os métodos, tipos e abordagens mais importantes para a análise financeira.
Este guia foi desenvolvido para ser útil tanto para iniciantes quanto para profissionais avançados de finanças, com os principais tópicos cobrindo: (1) demonstração de resultados, (2) balanço patrimonial, (3) fluxo de caixa e (4) taxas de retorno.
Imagem: Exemplo de modelo de análise financeira.
# 1 Análise da declaração de renda
A maioria dos analistas começa sua análise das demonstrações financeiras com a demonstração do resultado. Demonstração do resultado A demonstração do resultado é uma das principais demonstrações financeiras de uma empresa que mostra seus lucros e perdas durante um período de tempo. O lucro ou prejuízo é determinado tomando todas as receitas e subtraindo todas as despesas das atividades operacionais e não operacionais. Esta declaração é uma das três usadas em finanças corporativas (incluindo modelagem financeira) e contabilidade. . Intuitivamente, esta é geralmente a primeira coisa que pensamos em uma empresa ... muitas vezes fazemos perguntas como, "quanta receita ela tem, é lucrativa, como são as margens?"
Para responder a essas perguntas e muito mais, vamos nos aprofundar na demonstração de resultados para começar.
Existem dois tipos principais de análise que iremos realizar: análise vertical e análise horizontal.
Análise vertical
Com este método de análise de demonstrações financeiras, examinaremos a demonstração de resultados para cima e para baixo (portanto, análise “vertical”) para ver como cada item de linha se compara à receita, como uma porcentagem.
Por exemplo, na demonstração de resultados mostrada abaixo, temos os valores totais em dólares e as porcentagens, que constituem a análise vertical.
Como você pode ver no exemplo acima, fazemos uma análise completa da demonstração de resultados vendo cada item de linha como uma proporção da receita Receita de vendas A receita de vendas é a receita recebida por uma empresa com as vendas de mercadorias ou a prestação de serviços. Em contabilidade, os termos "vendas" e "receita" podem ser, e muitas vezes são, usados indistintamente, para significar a mesma coisa. A receita não significa necessariamente dinheiro recebido. .
As principais métricas que observamos são:
- Custo dos bens vendidos (COGS) como uma porcentagem da receita
- Lucro bruto Lucro bruto O lucro bruto é o lucro direto remanescente após a dedução do custo das mercadorias vendidas, ou "custo das vendas", da receita de vendas. É usado para calcular a margem de lucro bruto e é o valor do lucro inicial listado na demonstração de resultados de uma empresa. O lucro bruto é calculado antes do lucro operacional ou do lucro líquido. como uma porcentagem da receita
- Despesa de depreciação Despesa de depreciação A despesa de depreciação é usada para reduzir o valor da planta, imobilizado e equipamento para corresponder ao seu uso e desgaste ao longo do tempo. A despesa de depreciação é usada para refletir melhor a despesa e o valor de um ativo de longo prazo no que se refere à receita que gera. como uma porcentagem da receita
- Vendas Gerais e Administrativas (SG&A SG&A SG&A inclui todas as despesas de não produção incorridas por uma empresa em qualquer período. Isso inclui despesas como aluguel, publicidade, marketing, contabilidade, litígio, viagens, refeições, salários de gerenciamento, bônus e muito mais. Na ocasião, também pode incluir despesas de depreciação) como um percentual da receita
- Juros Despesa de juros A despesa de juros surge de uma empresa que financia através de dívida ou arrendamento mercantil. Os juros são encontrados na demonstração do resultado, mas também podem ser calculados por meio do cronograma da dívida. O cronograma deve delinear todas as principais dívidas que uma empresa tem em seu balanço patrimonial e calcular os juros multiplicando como um percentual da receita
- Lucro antes de impostos (EBT) como uma porcentagem da receita
- Imposto como porcentagem da receita
- Lucro líquido Lucro líquido O lucro líquido é um item de linha chave, não apenas na demonstração de resultados, mas em todas as três demonstrações financeiras principais. Embora seja obtido por meio da demonstração do resultado, o lucro líquido também é usado no balanço patrimonial e na demonstração do fluxo de caixa. como uma porcentagem da receita
Para saber como realizar essa análise passo a passo, confira nosso Curso Fundamentos de Análise Financeira .
Análise Horizontal
Agora é hora de examinar uma maneira diferente de avaliar a demonstração de resultados. Com a análise horizontal, olhamos para a demonstração de resultados ano a ano YoY (ano a ano) YoY significa ano a ano e é um tipo de análise financeira usada para comparar dados de séries temporais. Útil para medir o crescimento, detectar mudanças nas tendências (YoY) em cada item de linha.
Para realizar este exercício, você precisa pegar o valor no Período N e dividi-lo pelo valor no Período N-1 e então subtrair 1 desse número para obter a variação percentual.
Por exemplo, a receita em 2017 foi de $ 4.000 e em 2016 foi de $ 3.000. A mudança YoY na receita é igual a $ 4.000 / $ 3.000 menos um, o que equivale a 33%.
Para ver exatamente como realizar esta análise horizontal das demonstrações financeiras, inscreva-se agora em nosso Curso Fundamentos de Análise Financeira !
Nº 2 Balanço e índices de alavancagem
Vamos passar para o balanço patrimonial. Balanço O balanço é uma das três demonstrações financeiras fundamentais. Essas declarações são fundamentais para a modelagem financeira e para a contabilidade. O balanço patrimonial exibe os ativos totais da empresa e como esses ativos são financiados, por meio de dívida ou patrimônio. Ativos = Passivos + Patrimônio. Nesta seção de análise das demonstrações financeiras, avaliaremos a eficiência operacional do negócio. Pegaremos vários itens da demonstração do resultado e compará-los aos ativos de capital da empresa no balanço patrimonial.
As métricas do balanço patrimonial podem ser divididas em várias categorias, incluindo liquidez, alavancagem e eficiência operacional.
Os principais índices de liquidez para uma empresa são:
- Proporção rápida
- Relação atual
- Capital circulante líquido Capital circulante líquido O capital circulante líquido (NWC) é a diferença entre os ativos circulantes de uma empresa (líquido de caixa) e o passivo circulante (líquido de dívida) em seu balanço patrimonial. É uma medida da liquidez de uma empresa e sua capacidade de cumprir as obrigações de curto prazo, bem como financiar as operações do negócio. A posição ideal é
Os principais índices de alavancagem são:
- Dívida sobre capital próprio Finanças Os artigos de finanças são elaborados como guias de auto-estudo para aprender conceitos financeiros importantes on-line em seu próprio ritmo. Navegue por centenas de artigos!
- Dívida ao capital
- Dívida sobre EBITDA
- Cobertura de juros
- Taxa de cobertura de cobrança fixa
Os principais índices de eficiência operacional são:
- Giro de estoque Giro de estoque Giro de estoque, ou taxa de giro de estoque, é o número de vezes que uma empresa vende e substitui seu estoque de mercadorias durante um determinado período. Considera o custo das mercadorias vendidas, em relação ao estoque médio de um ano ou em qualquer período de tempo definido.
- Dias de contas a receber
- Dias de contas a pagar
- Rotatividade total de ativos Rotatividade de ativos A rotatividade de ativos é uma proporção que mede o valor da receita gerada por uma empresa em relação à média de seus ativos totais em um determinado ano fiscal ou civil. É um indicador de quão eficiente a empresa está usando tanto o ativo circulante quanto o imobilizado para gerar receita.
- Rotatividade de ativo líquido
Usando essas proporções, podemos determinar com que eficiência uma empresa está gerando receita e com que rapidez está vendendo estoque.
Usar os índices financeiros acima derivados do balanço patrimonial ajudará você a avaliar a solvência e a alavancagem de uma empresa.
Em nosso curso de análise de demonstrações financeiras , exploramos todas as métricas e índices acima em grande detalhe.
# 3 Análise do demonstrativo de fluxo de caixa
Com a demonstração de resultados e o balanço patrimonial sob nosso controle, vamos olhar para a demonstração do fluxo de caixa. Demonstração do fluxo de caixa Uma demonstração do fluxo de caixa (oficialmente chamada de Demonstração dos fluxos de caixa) contém informações sobre quanto dinheiro uma empresa gerou e usou durante um período. Ele contém 3 seções: caixa de operações, caixa de investimento e caixa de financiamento. e todos os insights sobre o negócio.
A demonstração do fluxo de caixa nos ajudará a entender as entradas e saídas de caixa no período que estamos analisando.
Visão geral da demonstração do fluxo de caixa
A demonstração do fluxo de caixa, ou demonstração do fluxo de caixa, consiste em três componentes:
- Caixa de operações FFO - Funds From Operations FFO ou Funds From Operations é uma medida do fluxo de caixa gerado a partir de operações comerciais que é frequentemente usado por fundos de investimento imobiliário - REITS. Os fundos das operações (FFO) são o valor real do fluxo de caixa gerado nas operações de negócios principais. Guia para FFO
- Dinheiro usado para investir
- Dinheiro de financiamento
Cada uma dessas três seções nos diz uma parte única e importante das fontes e usos de caixa da empresa durante o período de tempo avaliado.
Muitos investidores consideram a demonstração do fluxo de caixa o indicador mais importante do desempenho de uma empresa e é difícil imaginar que até recentemente as empresas nem mesmo precisavam apresentar uma demonstração do fluxo de caixa.
Hoje, os investidores rapidamente acessam esta seção para ver se a empresa está realmente ganhando dinheiro ou não e quais são seus requisitos de financiamento.
É importante entender como diferentes índices podem ser usados para avaliar adequadamente a operação de uma organização do ponto de vista da gestão de caixa.
Em nosso curso de análise financeira , examinamos os diferentes tipos de financiamento de dívidas:
- Títulos
- Dívida a prazo
- Empréstimos sindicados e leasing
- Ações preferenciais
- Interesses comuns
Abaixo está um exemplo da demonstração do fluxo de caixa e seus três componentes principais. Vinculando as 3 demonstrações Como as 3 demonstrações financeiras estão vinculadas Como as 3 demonstrações financeiras estão interligadas? Explicamos como vincular as 3 demonstrações financeiras para modelagem financeira e avaliação no Excel. Conexões de lucro líquido e lucros retidos, imobilizado, depreciação e amortização, despesas de capital, capital de giro, atividades de financiamento e saldo de caixa juntos no Excel são o bloco de construção da modelagem financeira. Para saber mais, consulte nossos cursos online para aprender o processo passo a passo.
# 4 Taxas de retorno e análise de lucratividade
Nesta parte de nossa análise das demonstrações financeiras, descobrimos os drivers do desempenho financeiro. Usando a pirâmide de índices, somos capazes de demonstrar como você pode determinar a lucratividade, eficiência e impulsionadores de alavancagem para qualquer negócio.
Esta é a seção mais avançada e recomendamos que você assista a uma demonstração de como os profissionais realizam essa análise.
O curso inclui um estudo de caso prático e modelos de Excel Modelos de Excel e Modelos Financeiros Baixe modelos de modelos financeiros gratuitos - A biblioteca de planilhas financeiras inclui um modelo de modelo financeiro de 3 demonstrativos, modelo DCF, cronograma de dívida, cronograma de depreciação, despesas de capital, juros, orçamentos, despesas, previsões, tabelas, gráficos, calendários, avaliações, análises comparáveis de empresas, mais modelos Excel que podem ser usados para calcular índices individuais e uma pirâmide de índices de qualquer conjunto de demonstrações financeiras.
Os principais insights a serem derivados da pirâmide de proporções incluem:
- Índice de retorno sobre o patrimônio Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma medida da lucratividade de uma empresa que considera o retorno anual da empresa (lucro líquido) dividido pelo valor de seu patrimônio líquido total (ou seja, 12%). O ROE combina a demonstração do resultado e o balanço patrimonial quando o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido. (ROE)
- Lucratividade, eficiência e índices de alavancagem
- Razões primária, secundária e terciária
- Análise Dupont Análise DuPont Na década de 1920, a administração da DuPont Corporation desenvolveu um modelo denominado Análise DuPont para uma avaliação detalhada da lucratividade da empresa
Ao construir a pirâmide de índices, você terá um conhecimento extremamente sólido do negócio e de suas demonstrações financeiras.
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Mais análises das demonstrações financeiras
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- Como ser um analista financeiro de classe mundial The Analyst Trifecta® Guide O guia definitivo sobre como ser um analista financeiro de classe mundial. Você quer ser um analista financeiro de classe mundial? Você está procurando seguir as melhores práticas do setor e se destacar na multidão? Nosso processo, denominado The Analyst Trifecta®, consiste em análises, apresentação e habilidades sociais
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